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光模块“F4”2023上半年业绩:800G抢占利润高地,资本狂欢后回归产品本身

发表时间:2023-08-29 11:03

8月28日消息日前,国内光模块“F4”相继发布2023年半年报,从数字上看,好像和股市上的表现不相符,但资本市场一般炒的都是预期,在AIGC的带动下,“百模大战”已然开启,带来海量算力需求,由此驱动光连接的需求。

不过,回过头来看财务数字,不难发现需求增长的逻辑似乎有点问题,毕竟无论是营收还是利润大多都出现了下降,股价也是在最近不再那么强势了。

LightCounting此前指出,2023年光模块的整体需求是放缓的,因为头部电信运营商和云计算公司都计划缩减资本开支,只是被“人工智能军备竞赛”所掩盖了。事实上AI确实在一定程度驱动了光模块需求的增长,但股市的反应过度了。

800G者得利润

可能会有人疑问,全球范围内如此多的光模块供应商,仅仅看这四家的业绩就能说明光模块市场的整体趋势了吗?根据LightCouting最新公布的2022年全球光模块TOP10榜单,中际旭创(并列第1)、光迅科技(第5)、新易盛(第7)、华工正源(第8),四家全部上榜就很能说明问题。

值得一提的是,中际旭创作为全球光模块龙头之一,净利润24.63%的增长,在一众负增长中,显得尤为突出。中际旭创在半年报中指出,得益于800G等高端产品出货比重的逐渐增加以及持续降本增效,公司产品毛利率、净利润率进一步得到提升,800G等高端产品取得了良好的订单和市场份额。

与之形成对比的光迅科技此前在互动平台上表示800G光模块已实现少量出货。华工科技表示800G产品已经陆续在北美客户送样,并开始沟通订单交付问题。新易盛曾表示800G光模块产品仍处于小批量出货阶段。

从这些说辞,以及最终的财务数据来看,800G无疑是当前的利润高地。与中际旭创并列第一的Coherent也表达了同样的观点,得益于与AI/ML相关的800G数通光模块,数通订单几乎实现了100%的增长,推动公司网络部门业绩增长。

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目前来看,整个大模型市场对GPU的需求仍在持续,中际旭创也指出已经接到重点客户明年800G需求的明确指引和份额的确认,相比今年需求是几倍的增长。LightCounting也在最新报告中预测,未来5年,用于人工智能集群的光模块销售总额将达到176亿美元。

对于这一块利润高地,光模块厂商都在积极布局,虽然中际旭创走得快了一点,但是光迅科技、华工正源、新易盛也都已经进入了交付阶段。从各家的财报来看,他们都对下半年800G的出货量保持乐观。

狂欢过后的冷静

虽然AI需求一片欣欣向荣,但是光模块是周期性特征特别明显的一个行业。正如LightCounting所说,800G的需求来自“人工智能军备竞赛”,但这不能掩盖整体市场下行的趋势,主要是头部ICP和CSP资本开支的缩减,还有设备制造商和终端客户“库存失衡”等问题。

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从营收上看,四大光模块厂商的营收都出现了较大幅度下降,中际旭创表示,2023年第二季度出货量下降主要原因系200G、100G以及100G以下速率的一些产品出货量同比有所下降,带来整体出货量的减少。光迅科技指出,公司业绩驱动因素是行业市场容量的增长和新产品的贡献,业绩变化符合行业发展状况。Coherent也指出较低速率光模块的订单仍然增长缓慢。

面对这样一个周期性市场,光模块厂商应该做的就是回归技术本身,股价的狂欢只是暂时的,也是周期性的,不变的唯有持续打造具备竞争力的产品,特别是高速率产品的能力。因为从800G就能看出,高速率就是利润高地。

从目前的技术发展趋势和需求来看,AI厂商已明确提出了1.6T的需求,以配合未来更大带宽更高算力的GPU需求。从公开披露的信息来看,四大光模块厂商都已经进行相关布局,有的已经进入送测环节。

Coherent估计,未来五年内,800G以及1.6T和3.2T数通光模块市场将以超过40%的复合年增长率增长,从2023年的6亿美元增长到2028年的42亿美元。另外,到2028年甚至可能更早,与AI相关的800G和1.6T数通光模块的出货量占比接近40%。

当然,想要在高速光模块占据领先,需要丰富的产业布局,持续的研发投入。光迅科技具备从芯片、器件、模块到子系统的垂直集成能力;华工科技在数通业务领域,实现高端光芯片自主可控;中际旭创在高速率领域一直处于领先地位,特别是在海外市场地位强势;新易盛作为后起之秀,能进入TOP10也很能说明问题。

光模块行业一直是竞争尤为激烈的市场,海外厂商或是彻底退出,或是并购整合就能知道有多残酷。赢得市场的关键还是要回归产品本身,而产品能否进入市场,除了比拼技术,还要比稳定性和可靠性,供应链能力,交付能力,这些都需要在波动的周期环境中静下来沉淀。

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